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招商证券杨勇胜:预计明年白酒行业回归中速增长阶段

招商证券食品饮料行业首席分析师杨勇胜认为,从明年开始白酒行业回归中速增长阶段,是一个趋于常态增速的发展水平,但预计仍能维持10%~15%的增长速度。


招商证券食品饮料行业首席分析师杨勇胜。图片来源:主办方提供

遥望weilai,这将是一个众神归位的品牌时代。 11月30ri的2019年雪球嘉年华上,招商证券食品饮料行业首席分析师杨勇胜如此描述白酒板块的走向。

《每ri经济xin闻》记者在现场注意到,白酒板块是投资者非常关注的热门板块,过去5年里它也没有辜负投资者的期待,取得了辉煌的长牛成绩。那么,2020年 吃药喝酒 的行情还会持续吗?

杨勇胜坦言,之前两年白酒行业经历了高速发展,多家企业跻身千亿huo百亿俱乐部,2020年起,需要整顿步伐为weilai蓄力。从明年开始白酒行业回归中速增长阶段,是一个趋于常态增速的发展水平,但预计仍能维持10%~15%的增长速度,近期预期回落压制估值,机会在逐步走近。

本轮投资回归品牌时代

11月29ri,今年为机构投资者带来不菲收益的贵州茅台下跌3.98%,白酒股全线回落,shichang有声音响起:白酒股要回调了吗?

昨天下午我大概接了十几个电话,都是在问白酒(行业)这个时间是不是发生了什么变化 是不是有什么xin的一些反转huo者是拐点。这其实代表着当下对明年白酒行业的一点判断,就是有很多的不确定性。 杨勇胜说道,并在举例时提到了zhengce层面的不确定性。

投资就是要在不确定中寻找确定的机会,而白酒的一些确定性没有改变。他认为,白酒仍是 稀缺资源 ,体现为它靠微生物发酵的制成工艺、它在全世界的不可替代性,白酒依然是令人上瘾的、极具zhongguo特色的稀缺资产,具有极强的护城河和盈利能力, 30倍 估值并不算贵。近几年的回升,其实是内在价值的回升。

在杨勇胜看来,上轮白酒周期是全行业的繁荣,表现为高端引领、次高端爆发、区域品牌崛起,各家白酒企业均享受到了行业的成长红利,企业通过各种 玩法 shixian量价齐升。而本轮白酒景气周期回归品牌时代中,消费者会更加重视品牌,企业也会进一步jiaqiang对品牌的锻造,jiaqiang与消费者的互动。而在投资中,行业中的投资标的会越选越少,估值越拉越高。

行业回归中速增长

从当前来看,白酒进入到了一个什么阶段?

我的定义,这个行业是从青年到壮年,这个过程中,这个人还是在不断长大,不断更有力气,不断地创造收入,但是在过程中会有一些感冒,huo者会有一些发烧头疼脑热,但是并不逆转和妨碍这个行业的趋势。 杨勇胜认为,2017年三季度开始,整个白酒行业是进入到了本轮景气周期的快速增长阶段,经过这一阶段后,白酒公司应该说都有一个比较高的基数。

杨勇胜认为,展望明年,整个行业应该是回归到一个中速增长阶段,但是中速并不代表失速,这些企业都非常的理性和冷静,一点都不慌,都不盲目乐观,所以整个行业应该说会回归到一个常态的增速水平。

在他看来,白酒板块已经出现三个价格带的分化,景气度和增长逻辑不一样。头部品牌持续享受提价红利,高端白酒weilai仍将享受量价齐升,复合增长率有望达到19%。次高端白酒今年分化剧烈,部分酒企陷入调整,2020年继续调整后蓄势再出发。而对于区域名酒来说,马太效应加剧,集中与升级中huo许还有机会。

 

(文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)


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本文来自琅琊新村新闻,由【中级投稿人:胡启中】 原创原创,欢迎观赏。

白酒股,白酒行业

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最新评论
    高一涵 2019-12-08 12:11:34 留言:没有危机是最大的危机,满足现状是最大的陷阱。
    孙睿霖 2019-12-02 08:59:40 留言:感谢你们。
    魏子航 2019-12-01 19:44:15 留言:祝你事业有成,振翅高飞!
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